复旦大学EMBA举办首期“卿云夜话”活动

    2015年3月14日，复旦EMBA首期“卿云夜话”活动在复旦大学管理学院举行。“卿云夜话” 是由复旦EMBA项目于2015新学期发起的第二课堂系列活动，其辞义分别取自《卿云歌》与清代王永彬所著《围炉夜话》，寓意学子在百年复旦园充分体验“灯火夜深书有味”的书卷意境与社会责任。

    首期“卿云夜话”邀请到复旦大学管理学院财务金融系孔爱国教授担任主持，复旦EMBA 2013秋1班、金石期货有限公司总经理马万金， 2014秋1班、新时代证券有限责任公司固定收益部执行总经理杜燕， 2014秋2班、广西慧球科技股份有限公司副总经理苏忠作为对话嘉宾，与现场100多位同学共同探讨“金融市场与投资组合”的热点话题。

    嘉宾自述
    杜燕

    金融行业是一个非常大的概念，它包括了债券、股票、外汇、黄金、期货等各种产品。我的主攻方向是债券。我这次来不是给大家传道授业，我只是作为一名复旦EMBA的在读生，把我知道的内容分享给大家，这也是一个非常好的学习机会。

    我在证券公司从事固定收益类产品的投资，这个产品主要是债券。我从06年入行以来，一直从事债券投资。引用我们钱世政老师一句非常有情怀的口头禅来说，就是“我的故事好简单”。其实，我的工作也好简单。企业融资最常见的方式就是股票和债券。我个人觉得做债券是一个非常有前途的职业，非常有挑战和机遇。但却并不为非常多的人所熟知。

    其实债券的规模很大。截至去年12月份，债券规模已达到了35.5万亿。根据我们研究员的调查，证券规模是45.5万亿。虽然债券和证券相差10万亿，还是相差很多。自从股票挂牌上市至今，股票才达到这样规模的市值，而债券发展规模只有10-15年的时间。因此，债券能发展到今天的规模应该来说是非常了不起的。

    其次，为什么大多数人不了解债券呢？因为，股票是个人和企业都可以参与市场的操作，而债券由于投资规模也相当大，基本投资规模达到几千万。所以说，债券投资需要有一个专业的机构进行专业的操作。目前金融机构操作债券市场的有银行、基金、保险，还有证券交易所等。

    在今天这个地方，我想和大家分享一下如何做债券。比如，我们会观察国债期货1506走势，每次它跳水或者拉升的时候，伴随债券的风险收益或者国债里面的金融债方向的变动。因此，任何一个金融债券的收益风险都是受宏观经济因素影响。

    还有一个很重要的因素就是入场的时机、平等的选择，以及选择投资的方向。我们要得出这些结论，必须要进行更多更全面的分析。我举一个简单的例子：今年春节之前，在上海青浦淀山湖，发行了一个2017年的企业债，发行量在5.95，属于地方融资平台的债务。我在面对这份债券的时候，就在想我该不该做这个债券，我必须要从哪几个方面进行考虑呢？首先我要看一下现在的资金成本。从当时到现在，我们的资金成本是偏紧的，它的隔夜回购是3.5，7天是4.7。假设我们在7天之内进行融资，如果我有一个亿，风险套利大概在200万。如果整个市场套利走低呢？4.7的票面在二级市场上卖到5.5 ，同样也有一定的收益。但是如何决定我的资金成本，你怎么知道资金成本怎么走？你怎么知道债券走低而不会走高呢？所以我们要对宏观经济做一个非常纠结的评论和分析。

    马万金

    主持人让我们介绍一下自己：我想向大家汇报两件事：一个是我自己此刻的心情，还有久是我的简历。汉字难写，但确寓意丰富，此刻有两个字最能代表我的心情，就是“忐忑”。忐忑，上面心，下面心，就是我的心上下乱跳跳，这就是忐忑。孔老师今天他来主持是碰巧，这是谦虚，但对我来说确是碰巧。今天的主体主题是金融市场，其一，我的名字马万金里有一个“金”；其二，我现在就职的公司——金石期货里面也有一个“金”。这也许就是我能坐在这里的机缘。第二汇报一下我的简历，大学毕业后当了6年的大学老师，教授的课程是财务管理，后来在政府机关——上海市经济贸易总会财务处，也和金融、投资有点关系，第三份工作在中国出口信用保险公司，目前在金石期货工作。

    苏忠

    很多人对我的职务不是很了解。因此，我先给大家讲一个笑话。在前年的时候，有一个猎头公司打电话给我，他说现在有一个国企正在招董秘，薪水足够让你改善生活。于是，我问他能给我多少钱。猎头说，我们这个董事长比较大方，年薪给30万。然后我问，股权给多少呢？对方说，难道董事长秘书还有股权吗？于是我告诉他，你们要把“董事长秘书”中那个“长”字改一下，改成“董事会秘书”，别把董秘不当高管。

    所以我想告诉大家的是，董事会秘书是资本市场一个非常特殊的职位，他是连接实体经济和资本市场的一个纽带。每一个上市公司必须要有一个这样的职位，主要负责与市场的沟通，与投资者、监管机构进行沟通的高层。所以，今天能与大家交流，我感到非常高兴。对资本市场，尤其是国内的资本市场，无论是主板，还是中小板等与大家进行交流探讨。

    下面我简单介绍一下自己的经历。我大学毕业以后，先在温州市政府工作。2007年9月份我在温州当地一家企业——乔治白工作。2008年3月份，乔治白企业正式启动上市，并在2012年7月13日正式挂牌深交所。2014年4月份我到了现在的公司斐讯。斐讯借壳的公司从3月末开始停牌操作借壳上市。一直到去年12月29日，斐讯取得了第一家上市公司广西慧球科技股份有限公司。目前，上市公司主要从事智慧城市建设方面的业务！

发布者：chenxiang

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